Per Value At Risk si intende proprio la perdita potenziale che un titolo (portafoglio) può subire in un dato intervallo temporale e con un dato livello di probabilità. Quindi secondo l’approccio probabilistico più semplice, il VaR è dato dalla formula:

dove z è il percentile della distribuzione normale standard a cui corrisponde un determinato livello di confidenza (solitamente 99%). Tuttavia, tele metodo risulta poco accurato, in quanto è evidente che qualsiasi titolo presenti diversi livelli di varianza durante un qualsiasi arco temporale, pertanto utilizzare la varianza storica come stima della volatilità è del tutto fuorviante e riduttivo. In tal senso è di consueto l’utilizzo della modellistica Arch e le sue generalizzazioni, mediante la quale è possibile ottenere una stima della volatilità per ogni istante temporale della serie. Ad ogni modo si rimanda tale studio al prossimo articolo, in quello corrente ci soffermeremo sulle definizioni precise e scientifiche di rendimento e volatilità per fornire ai lettori una più adeguata e completa informazione.

E’ facilmente deducibile, infatti, che il valore del VaR rappresenta proprio il rendimento del portafoglio nel caso peggiore (perdita potenziale). I metodi per il calcolo del tasso di rendimento sono sostanzialmente due:

Aritmetico

Geometrico

Per quanto riguarda, invece, il concetto di volatilità esso è un tantino più complesso. Abbiamo già detto che il metodo più rapido per misurare la volatilità è la varianza, allora adesso cerchiamo di misurare questa “dispersione” mediante la formula consueta, ponendo però la varianza stessa in relazione ad ogni istante t:

La formnula sopraesposta misura la cosiddetta volatilità storica, ed è un’adeguata stima della volatilità solo se si ipotizza una distribuzione normale e stazionaria…fenomeno alquanto inverosimile se prendiamo come riferimento un orizzonte temporale ad esempio T=6 (dove T sono i mesi dell’anno).

Il problema principale, dunque, sorge dall’esigenza di misurare la volatilità in modo da evidenziarne anche la propria evoluzione nel tempo. Ci sono state varie proposte per ovviare a tale problema ma nell’articolo poniamo la nostra attenzione sulla famosa varianza riskmetrics, la quale è stata proposta dalla J.P.Morgan e la quale fornisce una stima della volatilità variabile nel tempo. Formalmente:

La volatilità al tempo t è calcolata come combinazione convessa della stima della volatilità al tempo precedente t-1e del quadrato dello scarto tra il rendimento ed una media (variabile nel tempo) dei rendimenti allo stesso istante t-esimo. Lambda è compreso tra 0 ed 1: posto ad 1 si ritorna al caso di volatilità costante, posto a 0 otteniamo come stima della varianza lo scarto della media al quadrato più recente (più vicino all’istante t).

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Premesso ciò, introduciamo una tipologia di grafico altrettanto diffusa come quella appena citata, ma sicuramente più efficace in termini di informazioni: parliamo dei cosiddetti grafici a barre, molto utilizzati sia nel mercato delle azioni che in quello del forex. Questo grafico non traccia una linea continua per delineare una serie, ma barra avente la seguente struttura:

Come si nota dall’immagine, ogni barra è costituita da un indicatore per l’apertura del mercato e da un indicatore per la chiusura, mentre le due estremità determinano il minimo ed il massimo raggiunto all’ultima chiusura.

Un grafico basato sullo stesso principio – che però fornisce un’informazione aggiuntiva – è il famoso grafico a candela, costituito in questo modo:

dove il corpo della candela viene determinato dalla differenza tra la chisura e l’apertura. Se la chiusura è maggiore dell’apertura, avremo una White Candle, viceversa otterremo una Black Candle. Quanto più il corpo della candela è lungo tanto maggiore sarà la forza del movimento.

Entrambi i grafici sono indispensabili per osservare il verificarsi o meno di un eventuale gap lungo il ciclo. GAP (dall’inglese: salto) è il termine tecnico che indica uno spazio del grafico nel quale non si è manifestata alcuna attività di compravendita. Si distinguono due tipologie di gap:

• Gap-down
• Gap-un

Il gap-down, si forma quando il low (minimo) di una barra è maggiore dell’high (massimo) della barra successiva. Viceversa il gap-up, si forma quando l’high (massimo) di una barra (in questo caso giornaliera) è minore del low (minimo) della barra successiva. In entrambi casi, una tale anomalia deve essere coperta e ciò avviene solo quando il ciclo nelle periodicità successive ritorna allo stesso livello di prezzo concatenando sistematicamente tutte le barre (o candele) del grafico, senza lasciare altri spazi vuoti. I tempi di copertura di un gap sono determinati da diverse componenti e spesso non calcolabili, pertanto si consiglia di attendere la copertura del gap prima di prendere decisioni su un determinato titolo, indice, valuta, ecc… Un esempio concreto di gap lo fornisce proprio il nostro indice:

Dal grafico si può notare che il gap verificatosi intorno alla fine del mese di maggio è stato poi coperto verso la metà del mese di giugno.

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Pertanto esistono una serie di indicatori capaci di misurare – nel breve periodo – il grado di volatilità di un ciclo; sottolineo breve periodo poichè la volatilità è una caratteristica molto influenzata dai diversi periodi del mercato, quindi osservare le misure di volatilità nel lungo periodo non è rilevante ai fini di un investimento: investire oggi in una valuta osservando la volatilità dei  tassi di cambio registrata l’anno scorso non porta sicuramente risultati matematicamente coerenti. Quindi per una giusta analisi della volatilità è necessario ricordare due punti fondamentali:

• gli indicatori della volatilità (e gli indicatori in generale aggiungerei) non sono indicatori “anticipatori”. Spesso si incorre nell’errore di pensare che un indicatore anticipi il ciclo (si muove prima e nella stessa direzione): a mio avviso questa potrebbe essere chiamata magia! Sinteticamente, in un’analisi, si cerca di osservare la reazione di un indicatore nei confronti di un mutamento del ciclo e valutare se tale reazione è costante nel tempo; in questo modo appena osservo un andamento simile dell’indicatore posso percepire, con una certa probabilità di errore, lo spostamento prossimo del ciclo analizzato.
• osservare l’indicatore della volatilità nel tempo e seguire la regola appena citata ma attenzione…spesso occorre confrontare più indicatori che combinati tra loro ci aiutano a compiere in maniera corretta l’analisi.

In questo articolo paleremo dei tre più famosi indicatori della volatilità:

• volatilità assoluta
• rapporto volatilità
• choppiness

Per una dimostrazione pratica, osserviamo i tassi di cambio euro/dollaro aggiornati all’ultima seduta:

Il primo indice rappresenta un livello di volatilità assoluta: troppo influenzato dalle variazioni del lungo periodo e quindi risposta lenta alle variazioni del ciclo. Questo indicatore non è efficiente quando si analizzano cicli con forma irregolare, ossia caratterizzata da oscillazioni di tipo casuale o da fasi statiche/poco variabili troppo costanti.

Il secondo, invece, è un indice relativo e pertanto già molto più efficiente del primo: quando il livello supera lo 0.5 siamo in un periodo di crescente volatilità ed è possibile presumere una prossima inversione del ciclo. Il rapporto volatilità è basso in fasi di trend costante e in fase di staticità del ciclo.

Il terzo indice rappresenta una misura che è preferibile associare sempre al rapporto appena esposto, poichè è desumibile che in condizioni di coerenza tra i risultati di questi due indici determini l’affidabilità delle ipotesi. Dal livello 40 in su ci troviamo in fase di volatilità del ciclo.

Volendo applicare tali nozioni teoriche al grafico sopraesposto potremmo azzardare una previsione: dati i livelli bassi dei tre indici di volatilità utilizzati, difficilmente ci allontaneremo dal rapporto 1.23 registrato dall’ultima chiusura.

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Di seguito propongo la mia previsione sull’indice tedesco Dax 30, effettuata attraverso la procedura Box-Jenkins, ossia analizzando le serie storiche delle chiusure (medie) mensile di tale indice.

I dati raccolti sono relativi alle 125 chiusure mensili del mercato tedesco, dal gennaio 2000 a maggio 2010, rappresentate graficamente in questo modo:

La procedura appena citata consiste nello sfruttare un modello stocastico (probabilistico) in grado di ricostruire statisticamente la serie storica sulla base dei dati osservati. Pertanto, il primo passo da eseguire è quello della scelta del modello statistico da utilizzare. Ovviamente, per un’operazione così delicata, vanno rispettate – e verificate mediante opportuni test – una serie di ipotesi che ci consentono successivamente di affermare, con una bassissima probabilità di errore, che si tratta di quel modello anzichè di un altro. Fatto ciò non ci resta che confrontare i dati stimati mediante il modello con i dati realmente osservati (originali della serie):

I cosiddetti “residui“, ossia le differenze osservate tra i dati relativi al modello stimato e i dati della serie originale, sono statisticamente non significativi, ciò implica una corretta stima del modello il quale è già pronto per l’uso. Adesso, per la previsione, proiettiamo il modello nelle due periodicità successive a quelle osservate: quindi giugno e luglio 2010. Secondo le stime del modello, il mercato tedesco nei prossimi due mesi ( per la precisione quello corrente e quello successivo) avrà il seguente andamento:

I dati relativi alla previsione sono i seguenti:

Da ricordare che le stime riguardano le medie mensili delle chiusure giornaliere, pertanto il mese di giugno ancora non è stato rilevato empiricamente.

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Il Margin trading Forex è un modo di applicare una leva al fine di aumentare il potere d’acquisto dei vostri soldi. Avere una leva significa semplicemente che con una piccola somma di denaro è possibile controllare una somma molto più grande. Questo è possibile perché è improbabile che il valore di una moneta cambierà oltre una certa percentuale nel corso di un breve periodo di tempo.

Il trading sui margini è noto anche nel mercato azionario e in quello dei futures, ma a causa della particolare natura delle valute è possibile ottenere e sfruttare molto di più nel mercato del forex. A seconda dei termini e delle condizioni del vostro broker, si potrebbe essere in grado di controllare anche 50, 100 o addirittura 200 volte il saldo del tuo account.

Questo può portare a grossi profitti se si ha successo, ma può anche significare, se non lo si ha, delle grandi perdite. In generale, più leva si utilizza e più è rischioso il tuo trading.

Facciamo un esempio pratico di come poter usare i margini nel Forex. Immaginate che il rapporto di cambio attuale della sterlina britannica rispetto al dollaro sia di 1,7100. Quindi, per acquistare una sterlina britannica si avrebbe bisogno di 1,71 dollari. Se ci si attende che il valore del dollaro salga contro quello della sterlina, allora si potrebbe decidere di aprire una posizione short in questo rapporto di cambio, magari per un lotto standard di 100.000 dollari.

Qualche tempo dopo si potrebbe scoprire che il prezzo era arrivato anche a 1,6600, ovvero servono 1,66 dollari per acquistare una sterlina. Se vendiamo i dollari ora e compriamo delle sterline, allora il guadagno realizzato sarebbe di circa il 3%. Su un lotto standard il guadagno sarebbe di circa 3.000 dollari.

Ma la maggior parte di noi non hanno 100.000 dollari da investire nel Forex, così entra in gioco il principio dei margini forex, che analizzeremo nel prossimo capitolo.

Un saluto da Tradingforex

Articolo originale ed esclusivo di Tradingforexonline.it su gentile concessione di ilovetrading.it-Tutti i diritti riservati-E ‘severamente vietata la riproduzione di questo articolo

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in quest’articolo illustrerò un sistema per forex chiamato “inversione di trend“ molto duttile ed efficace nelle valute estremamente volatili, essendo basato appunto, sull’inversione di tendenza del trend valutario.

Per impostare questo sistema bisogna innanzitutto operare su un grafico ad 1 ora ed inserire nello stesso i seguenti indicatori:

• Media esponenziale EMA 5 applicata sui prezzi di chiusura.
• Media semplice a SMA 35 applicata sui prezzi massimi.
• Media semplice a SMA 35 applicata sui prezzi minimi.
• Indicatore Top trend.
• Macd impostato ai valori: 12-26-1.
• Indicatore Level Stop Reverse; Per scaricarlo Cliccare qui.

Un’esempio del trading system in oggetto

Aprire posizioni LONG quando sussistono le seguenti condizioni:

• Il Macd attraversa il livello dello zero verso l’alto.
• La Ema5 incrocia la Sma35 verso l’alto.
• Il Top Trend mostra la freccia blu.
• Il Level Stop Reverse sta scendendo sotto le candele del prezzo ed appare la freccia rossa.

Si apriranno posizioni SHORT, solo quando si presenteranno le seguenti condizioni:

• Il Macd attraversa il livello dello zero verso il basso.
• La Ema5 incrocia la Sma35 verso il basso.
• La freccia del Top Trend è rossa.
• Il level Stop reserve passa sopra le candele del prezzo ed appare la freccia rossa.

Aprire le posizioni sia di long che di short solo quando tutte le condizioni sono rispettate; non intervenite in caso contrario, consiglio come detto ad inizio articolo solo valute volatili.

In saluto da Tradingforex e buon Trading Online

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oggi voglio proporre e parlare di un sistema considerato da molti di base, per un buon sviluppo ed implementazione di un buon e redditizio trading system personale; il sistema è il EMA 48.

Il sistema, da cui deriva ovviamnte il nome, si base sull’utilizzo di una media esponenziale a 48 periodi e il grafico di riferimento è ad 1h.

Il punto cruciale del sistema e dunque l’apertura della posizione, si ha quando avviene una rottura della media48 o verso il basso o verso il basso.

Vorrei aggiungere a riguardo che per una maggiore affidabilità di detta media, occorre tuttavia aprire anche una media ema a 12 periodi ed analizzare che anch’essa dia le medesime informazioni.

Un punto cruciale di questo trading system, come in tutti gli altri sistemi, è il tp ossia il prendi profito o take profit in inglese, o (speriamo di no) lo stop loss ossia lo stop per perdita.

Il consiglio ben dato è tenere sempre a mente e osservarli nel medesimo grafico ad 1h, supporti e resistenze e i relativi movimenti tra essi.

Questo sistema va molto bene in fasi di mercato ben definite dettate da forte volatilità o in fasi di trend piuttosto marcati; a conferma di ciò (sempre mantenendo a mente i dati consegnati da EMA 48) si può aprire sempre in detto grafico 1h un EMA 40, per un ulteriore e maggiore conferma della fase di mercato analizzata.

Spero di aver fatto cosa a voi gradita

Buon testing a tutti arrivederci alle prossime, quanto immeediate recensioni sui trading system

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